Invest generation 2017

На главную страницу проекта

Российский рынок: какие отрасли и компании выбрать инвестору?

Какие отрасли и компании Вы считаете наиболее перспективными?

Нефть и газ — Лукойл, Газпром

23%

IT/Telecom — МТС

10%

Internet — Yandex

31%

Финансы — Сбербанк

11%

Retail — Магнит

Ресурсы/производство — Норникель

20%

Отечественный фондовый рынок в текущем году является самым слабым из всех крупных мировых рынков.

Индекс РТС сейчас находится на уровнях закрытия прошлого года. За это время основной американский индекс S&P500 вырос на 14%, а основные развивающиеся рынки, которые для мирового капитала являются конкурентами нашему финансовому рынку, выросли на 30%. С одной стороны, это создает условия для роста цен на акции российских компаний, с другой— процентные ставки по еврооблигациям нашего правительства значительно ниже аналогов. Основные риски для фондового рынка РФ кроются в слабом экономическом росте и в большой зависимости от потоков горячего капитала и цен на нефть. Если текущее положение дел на мировом финансовом рынке сохранится, то отечественный фондовый рынок станет привлекательным для инвестиций, и цены на акции вырастут. Но если настроения инвесторов изменятся на негативные, наш рынок, как наиболее слабый, может и дальше показывать худшую динамику среди конкурентов.

С точки зрения распределения инвестиций по секторам и компаниям, лучше присмотреться к наиболее дешевым и стабильным компаниям, которые платят хорошие дивиденды. Также интерес представляют акции экспортеров и компаний, которые выигрывают от ослабления рубля. Но даже при заметном ослаблении нашей национальной валюты, мы вряд ли увидим опережающий рост акций, как это было в 2014–2015 годах с производителями удобрений, Газпромом и Сургутнефтегазом.

Финансовый сектор у нас представлен в основном акциями Сбербанка, который последние годы был одним из лидеров роста. Сейчас можно фиксировать по этим акциям прибыль, так как банк долгое время получал сверхприбыль из-за массового отзыва лицензий у коммерческих банков и падения уровня процентных ставок. Снижение инфляции и процентных ставок в стране за последние два года привели к тому, что стоимость пассивов для банков резко снизилась, а стремительного падения доходности активов в это время не произошло. Сейчас скорость снижения стоимости пассивов сильно замедлилась, (возможно, и остановилась), а доходность активов, напротив, ускорила свое снижение. Это приведет к сокращению банковской маржи и падению темпов роста прибыли, если не к ее стабилизации и даже снижению.
Акции компаний потребительского сектора могут страдать от стагнации уровня жизни населения.
В целом же отечественный фондовый рынок не выглядит таким дорогим, как его аналоги за рубежом. По этой причине можно рекомендовать акции основных российских компаний при любой заметной коррекции.

Какие секторы российской экономики и конкретные компании вы сами считаете наиболее перспективными для инвестиций?

Владимир Левченко

Финансовый аналитик, ведущий Business FM

Основная масса участников опроса предпочитает инвестировать в традиционные для нашей страны отрасли экономики. Это нефть, газ и прочее сырье.

Высокая доля Яндекса, на мой взгляд, формируется на базе стремительного роста этого сегмента экономики в мире и отсутствия альтернатив в нашей стране. Я считаю, что отечественный фондовый рынок в настоящий момент не очень интересен для инвестиций. По крайней мере, если смотреть на индекс РТС в целом. За РТС сейчас дают меньше 19 бочек нефти, что является сигналом продажи российского риска. Сегмент развивающихся рынков, в целом, окажется под давлением растущего в мире доллара и процентных ставок. До последнего времени этот фактор игнорировался за счет избыточных ожиданий слабости доллара, которые развеялись после последнего заседания ЕЦБ. Я считаю, что велика вероятность того, что РТС на конец года будет ниже уровня в 1100 пунктов. Конечно, всегда можно найти отдельные компании, представляющие интерес для инвестиций, но для этого нужно обращаться к аналитикам, специализирующихся на этом.

Григорий Бегларян

Финансовый аналитик, ведущий Business FM

С точки зрения традиционных фундаментальных показателей, которыми оцениваются фондовые инструменты западных рынков, можно отметить, что сектор акций РФ является чуть ли не самым дешевым в мире.

Принимая во внимание коэффициенты дивидендной доходности, динамики корпоративных продаж и уровня рентабельности компаний, замечу, что по такой сравнительной оценке российский рынок акций торгуется на самом низком уровне с 2001 года. Иными словами, наши акции очень и очень дешевые. Другой вопрос, что сама по себе дешевизна ничего не значит, если в актив не идут большие деньги (внутренние или внешние), и все может быть еще дешевле, тем более что в стоимость российских акций включены значительные премии за риски (санкции, геополитика, внутренняя ликвидность рынка, корпоративная непрозрачность и прочее). Тем не менее, если все-таки сделан выбор в пользу инвестирования в акции отечественных эмитентов, то я бы поддержал оценку голосования, показавшего «победу» нашего сектора хайтека, в частности Яндекс. Ценовые перспективы роста этих акций в долгосрочном горизонте здесь бесспорно присутствуют, но надо иметь в виду, что акции Яндекса будут всегда сильно зависеть от ценовой динамики западных аналогов. Если предположить, что американский сектор хайтека начнет динамичную коррекцию (мои ожидания базируются на идее коррекции в пределах 20-25%), то и акции Яндекса также окажутся под давлением. На мой взгляд, было бы логично дождаться коррекции в 10-15% и инвестировать в акции Яндекса с перспективой на год-два.

Также я всегда любил акции Сбербанка, как и наши читатели. Комментарии свидетельствуют о том, что уровень доверия к банку остается высоким. Даже несмотря на все еще сохраняющуюся дешевизну этих акций (после значительного роста капитализации), к этим бумагам тоже можно присмотреться. Бесспорно, соблазняют своей дешевизной акции Газпрома, но столь низкая капитализация этого эмитента вызывает сомнения в стабильном будущем компании. Тем не менее, приобретение по текущим ценам акций Газпрома на относительно небольшую сумму (хотя бы в качестве венчурной инвестиции) может быть целесообразным.

Александр Тараскин

Начальник управления продуктового развития БКС Премьер

За прошедшие пару лет рост российских акций вновь дал шанс поверить частным инвесторам в наш фондовый рынок.

Но предпочтения инвесторов сменились за эти годы, и, как показал, в том числе наш опрос и дискуссия в комментариях, драйверами роста у нас являются уже не только акции нефтегазового сектора, но и ритейлеры (Магнит), телекомы (МТС) и IT-сегмент (Яндекс). Впечатляющий рост высокотехнологичных компаний в мире дает надежду, что в обозримом будущем и у нас этот сектор займет лидирующие позиции в экономике. Пока же сырьевые компании – это все еще большая часть нашего фондового рынка, поэтому полностью исключать их из портфеля нельзя ввиду необходимости диверсификации. В сырьевом секторе два основных фактора, толкающих бумаги вверх – это рост долларовых цен на производимое сырье и ослабление курса рубля. Поэтому акции нефтегазовых и металлургических компаний можно рассматривать как, условно говоря, «валютный хедж» на случай очередной волны девальвации рубля.

Еще одной популярной компанией, с точки зрения частоты упоминания в комментариях, является Сбербанк. Акции крупнейшей финансовой группы Восточной Европы почти безостановочно растут вот уже почти 3 года подряд. Несмотря на ситуацию с отзывом лицензий и объявленной санацией ряда крупных банков, российская банковская система в этом году показывает рекордные прибыли. И крупнейшим бенефициаром этой валовой прибыли является именно Сбербанк, в очередной раз, доказывая, что благодаря, а отчасти и вопреки, своему масштабу он может быть самым эффективным российским банковским конгломератом. И здесь открытым остается важный вопрос — сможет ли он и дальше оставаться столь маржинальным в условиях снижения ключевой ставки и риска сжатия чистой процентной маржи?

Вернуться на главную

Комментарии

Подробнее: https://bcspremier.ru/knowledge/basics/samye-dokhodnye-aktivy-na-blizhayshie-5-let/